问：
你曾说过高管们对公司价值的判断或业绩的预测不一定比投资者更深刻或主确,那假设投资者对A公司价值的判断高于管理层,比如基于公司所处行业变迁规律,提前看到了管理层现在忽略或未意识到的关键新市场，并结合其也关键要素(供需、经营优势)判断为高价值企业,然后下注。然而问题是管里层是变胜势为胜利的主体,所有的经营战略、战术都需要高们来实施,他门肯定无法实施自己没意识到的战略,这样公司的价值就无法实现,那这个公司还算真正具有高价值吗?那投资者判断高于曾理层又有何意义?
还有个相关问题:你如何看待大股东减持现象(特别是那种减持价还比较,前几大股东都在减持的)对判断公司价值在短、中、长期的影响权重?
回复：
你可能对我的观点有所误解，实际上我在书中说的是“投资人不要老自以为比公司管理层高明，总想指指点点”。我确实说过管理层自己也未必能精确预测短期业绩，但那并不是你理解的意思。
从业务属性和细节来说，公司决策层肯定远远优于外部投资人，你举例中说的外部投资人发现很棒的业务机会，但管理层看不到或者看不懂，这种情况太罕--见了。除非你自己正好是其业务相关领域的专家。
有例外在于，公司管理层非常差劲或者激进，恶劣多元化。这时投资人希望他们老老实实回归主业，别瞎折腾，或者卖出劣质资产，或者增加分红回购，增加价值等是有可能的，但我理解这不是你举例的那类。
不管怎么说，优秀的管理层是自带优秀判断力和执行力属性的，投资人要看自己能否理解他们的战略，并且是否认同。如果不理解或者不认同，我们既无法改变他们，也无法换掉他们，最好的办法就是远离，这是投资人的优势。
所以说，投资人要做的是找到优秀和让人放心的管理层（其中就包括对业务发展的决策)，而不是去改造管理层。
第一，需要你改造的，可能是不让人放心的。
第二，你也改造不了。
第三，你自以为比管理层高明这个判断本身也很可疑。所以这条路走不通。管理层减持股份肯定是减分项，但也要具体看。最关键的还是持股比例，稍微减持改善生活都能理解。但大比例持续减持套现，投资人肯定要小心，特别注意要回避业务前景不清晰、不乐观的公司。
