提问：
我想问的是,以现有新股发行节奏几乎就是变相的注册制的环境下,股票池里价值成长股和壳股的组合是否可行?怎样的比例分配较为合理?坚守壳股是否还有意义？
回复：
做投资分析往往需要很多历史数据，但最怕的就是形成这些数据的历史环境已经改变了。往小了说，一个连年高增长的公司失去了以往的市场环境，可能很难再重现辉煌了。往大了说,一种投资策略如果失去了原来的土壤也是如此。
你提到的壳股确实是A股里一种特有的存在，其历史的高收益是建立在公司上市审批太慢这个特定环境上的。但其实即便是在这样的历史里，没有消息的普通人要想获得高收益也是困难的，因为重仓几个赌的风险极高，高于分散，赌中一两个意义又不大。
从未来看，A股作为经济升级的主要融资平台的定位已经很清晰，IPO数量大扩容也是大趋势，这种情况下壳股的价值将越来越小。当然，从总的供需来看，虽然IPO数量会大幅提升，但市场里的钱主要还是以散户为主，所以我倒觉得壳股在思维惯性下可能还会时不时来点儿回光返照，但也就是如此了吧（其实在我看来，一直也不是什么好策略）。
另外，你提到的价值股和成长股怎么配置，定义是非常重要的。比如什么是价值股?什么是成长股呢?有的用估值定义，有的用具体业绩增速定义，有的用市值大小定义，所以我不太清楚你的定义是什么。具体到投资组合上，我觉得没那么多条条框框,只要是好公司、好价格,都可以买,不用管它什么类别、什么板块。
组合的关键是确保每一只个股都具有较高的正预期，配置的力度取决于赔率。其他的细枝末节其实并不那么重要。如果说一定有所倾向的话，那么当市场(或者个股）真的到了比较便宜的时候（注意这个前提)，我建议配置的重点还是有发展潜力的新兴产业类公司，而不是暂时看着非常便宜的传统成熟行业的大市值龙头企业。
至于要不要坚守壳股,如果你有信息和分析表明其从乌鸦变凤凰的概率较高，不妨坚持自己的判断;如果只是基于历史表现而泛泛地配置了一些，我个人建议还是把精力放在更有价值的地方为好。