问：
如何建立一套行之有效的风险控制策略来控制因均值回归形成的永久性损失风险。你能不能给讲一下你是采用什么策略去应对未知风险,或者是怎么去前瞻一些显而易见、但又不确定什么时候将发生的重大风险呢?
关于如何防范重大风险，首先要确定什么是风险?简单讲风险分为以下三种:
一、股票买错了，还买贵了。结局是双杀,'也就是你提到的永久性损失。
二、股票买对了，但买贵了。时间可以熨平创伤(我曾做过一个统计,在2015 年大顶部两年后,确实有10%的股票创新高了，甚至有近4%的股票涨幅超过.50%），但第一要承担较大的不确定性，第二会明显降低复合收益率，但总体来说不算失败。
三、重大机遇来临时,没敢下重手。导致巨大的机会成本，这个与本问题无关，这里不多说了。
所以从上述来看，要想避免永久性资本损失，第一要务是必须买对。什么叫买对?书里的“对象、时机、力度”一章里对“对象”有过详细的阐述。概括来讲就是公司的经营态势一定要是向好的,未来的R,N, G具有趋势性的提升潜力，特别是其生意本质较好，容易形成经营壁垒，至少在3 ~5年的周期内，时间是它的朋友。只要做对这一步，最差的结果是平庸的收益率，而不会面对永久性资本损失。当然由于能力局限问题和预防“黑天鹅”事件，需要设计一个组合来降低个股风险。
在做好“对象”的基础上，进一步再考虑“时机”的问题。好“对象”，一般的“时机”，给予一般配置;好“对象”，好“时机”，给予重点配置;好“对象”，差“时机”，轻仓或者不予配置。这些书中其实都有解决方案，但难点其实不在于技术层面，而是人性。
就像你也说了，其实很多重大的资产风险，并非那么难以识别，有些甚至是显而易见的（比如2015年中的股市)。但难点就是我们还是不知道它什么时候会回归，甚至在牛市的末端其上涨也是最为猛烈的，很多时候足以摧毁绝大多数人的理性。很多人每天都赚得比你多，你郁闷不郁闷?
所以这个问题需要从战略和人性两个角度去解决。从战略角度而言，牛市泡沫期是涨幅最猛的，但也是风险极高的，这部分钱其实不好赚。最好赚的是熊市底部到牛市初期这段，也就是我说的“明明白白赚大钱”的阶段，这个阶段一定不能错过，其实是利润最丰厚而且风险最小的。这段“吃饱”后，差不多是牛市沸腾期了，这个阶段就别再以收益率为第一目标了，而是要主动降低预期，降低权益资产。但也不能空仓，可以逐步降低仓位，降低到两成左右的仓位并优化为最优组合后，就此不动，一直持有到熊市确认（就算跌五成才确认，总收益率不过回撤10%)。
这个阶段颇具艺术性(什么时候开始减，分几个步骤，都不是呆板机械的，确实要根据具体情况和个人的敏锐程度来定），也有很大的运气成分，但总体战略是清晰的。赚大钱的阶段其实根本不靠泡沫期，泡沫期只是锦上添花而已。
从人性而言，要对未来抱有敬畏，对历史保持记忆，要与“不理智者”保持足够的距离。我们要勇于在较大的机会区域承担短期的风险。而在大风险区，也要勇于放弃眼前的利益，第一个“勇于”决定你能不能赚到，第二个“勇于”决定你能不能把赚到的钱留下。
这些不是技术层面可以解决的，而是一个人的品性决定的。投资最艰难的，就是你保持理性时却备受现实的嘲弄，那时谁都会有巨大的压力，投资大师们也不例外，只是程度上的差异而已。但只要你是对的（注意，理性并不必然带给你正确的判断，理性只是正确的前提和必要条件），一个完整的周期下来，你一定是大赢家，这个时候曾经经历过的所有艰难困甘都会成为你未来更加理性坚韧的支撑。所以说，投资知识有一部分是可以通过学习获得的，有一部分则必须是从经历中获得。因此，这行真的是“越老越吃香的”。
最后，别忘了“与趋势作对你很难发财，与均值回归作对你很容易破产”是不能分割的攻防一体。仅仅看到风险还不够，毕竟我们不是靠做空赚钱，更重要的是发现大机会的眼光。而且，当你能看到多种机会的时候，自然也就不会完全纠结在一种资产或者一个机会上而寝食难安了。
