问：
想请教你平时是如何获得潜在研究目标的,这个问题让我很头疼，感觉效率比较低;经常是连续十几个公司都很快被排除,-没有一家值得细看，相当于好几天甚至十几天的时间都没有产出(倒不是说一定要找到值得下手的公司才叫有产出，我认为能找到值得深入研究的公司哪怕最后放弃也是产出，因为深入研究的过程能让人成长)。请问你平时是如何给自己的研究工作输送“弹药”的?
回复：
其实对于个人投资者来说，这确实是一个难题。机构投资在这方面就比较有优势，研究团队能铺开很广的关注面，而且各种路演和调研、电话会议也特别丰富,更容易接触到投资机会。个人投资者显然很难从广度上去比拼，因此我也曾思考过如何应对这一局面，我目前的思考结果如下:
一、还是要有一个比较高效的研究交流 “圈子”。
圈子一定不能大,大与交流深度成反比。而且这个圈子里的人要有高度相似的投资价值观,但投资的具体口味和能力圈最好有所互补。这一般是多年沉淀下来的一些朋友圈，由于都是资深投资人不太容易犯低级错误，经过这些人的第一轮筛选，一旦拿出来交流的时候往往效率很高。这种圈子能大幅提升个人投资者的挖掘效率，但总之还是被动的。
二、要聚焦在高价值的领域。
从主动性方面,正是由于个人投资者的精力和视野有限，我们就更要把精力聚焦在高价值的领域。由此我经常会做一些更宏.观的思考，比如过去几年最大的机会来自哪里以及为什么?未来几年最确定性的大机会来自哪里?通过这些比较宏观的思考，去看-一些相关的行业研究报告，看看有没有比较好的切入点。
这种思路的核心是捕捉战略级别的机会，也就是一旦理解了这种机会，可能买入后至少3~5年都会作为主要持仓(除非出现大级别的泡沫)。这是个人投资者的一个优势,由于资金没有机构那么庞大,也没有短·期排名的困扰，所以能够做一些更长期的决定。一旦这个方面做好了，其实你会发现根本没有必要频繁寻找新的方向，一个真正的好方向就能持续好几年(而且‘这种模式能让投资变得更加从容轻松，不影响生活质量）。
三、关注随机出现的机会。
这种情况主要是在上面那种机会不太饱满的时候，可以以逆向投资为核心思路去挑挑市场里的“便宜货”。毕竟大部分时候市场有热捧的对象，也会有被冷落的对象，虽然这种对象可能无法满足好生意、好公司的要求，但很可能有一个相当不错的好价格。这种公司在素质上无法和真正高价值的公司相比,但可供挑选的数量却很多，一亘出现很好的价格,只要你能确认其经营状况是向好，甚至能看到其还有一些积极的改善，那么往往短、中期的收益率并不次于好公司。比如2015年上半年我买过的劲嘉股份就属于这一类，.平淡但是稳定而且不乏改善因素，价格十分便宜，买入后没多久就翻番了。当然这种股票一般是替补性机会，偶尔出现机会，操作一下有奇兵之效，如果当作主战场是得不偿失的。
所以我的思考结论是:个人投资者不要试图去弥补广度和效率这个短板，这是方向性的错误。我们要聚焦在高价值领域，符合这种特性的机会其实不多，我筛查下来也就是2.~30个长期关注的-—你说的十几天都没有产出太正常了，要是十几天都就挖掘出来一个就太不正常了。当然具体有多少能看懂，这与能力圈有关，但就算这样，里面能真正理解10个并且有5个出现好机会，就够一个投资人3~5年周期的迭代了。
以上内容来自《复利信徒：一个职业投资人的思考札记》
